本文梳理总结了房地产投资、居民消费对经济增长影响的机理，利用我国253个地级城市2003-2016年面板数据，依据区域不同，将城市样本划分为东、中、西三个部分，依据中小规模城市标准，将城市样本划分为两个部分，使用PD-GMM（panel data-generalized method of moments）方法，建立和估计了房地产投资、居民消费对经济增长影响的5个面板数据模型，得出结论：1）城市房地产投资与城市产出存在倒U型曲线关系，即在城市发展初期，城市产出会随着城市房地产投资的提高而增加，直至达到城市房地产投资的边际收益为0的点，城市产出随着城市房地产投资的提升呈现减小趋势.2）城市居民消费与经济增长正相关，即提升居民消费水平，进一步释放居民消费潜力，有利于城市经济增长.城市经济越发达，城市规模越大，居民消费对城市产出的正向效应越大.3）房地产投资的持续增加将减弱居民消费对经济增长的正向效应.城市经济越发达，城市规模越大，减弱效应越明显.
