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2020年, 第40卷, 第10期　刊出日期：2020-10-25
  

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    论文
  • 系统性金融风险指标的比较分析——基于实体经济风险预测的视角
    黄乃静, 于明哲
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2475-2491. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1809-17
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    本文归纳总结了常见的四大类系统性金融风险指标，从实体经济风险预测的视角，使用分位数回归模型和自助式（Bootstrap）分位数t检验方法，结合样本外分位数拟合优度，以"是否对未来实体经济风险具有放大效应"和"是否对实体经济风险具有预测能力"两个方面对上述指标进行了比较分析.研究结果发现：首先，反映机构个体风险，波动性和不稳定性，以及流动性和信贷情况的指标均对未来实体经济下行风险具有放大效应，即系统性金融风险的升高会显著增加未来实体经济的下行风险；其次，在短期，反映机构个体风险和流动性的指标能够很好地预测未来实体经济风险，而代表金融市场波动率水平的指标则在中期和长期有着较好的预测效果.最后，结合中国具体国情，本文也对进一步完善我国宏观经济风险防范体系提出了若干建议.
  • 跨银行与企业部门的系统性风险研究
    李守伟, 王磊, 刘晓星, 张杰
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2492-2504. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1572-13
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    从风险反馈视角，研究跨银行与企业部门的系统性风险贡献度与传染效应.基于债务排序方法构建了银企系统性风险测度模型，并基于2018年中国银企间借贷数据进行研究.研究结果表明：银行节点在银行层的债务等级小于在企业层的债务等级，而企业节点在企业层的债务等级小于在银行层的债务等级；银企信贷系统中存在少数系统重要性银行和企业，其系统性风险贡献度高；随着银行或企业的信贷规模增大，所对应的总债务等级越高，而且总债务等级与信贷规模呈现非线性特征；随着信贷宽松程度变大，银行与企业的系统性风险贡献度呈现下降特征；在不同信贷宽松政策下，由企业所引发的总信贷损失始终大于银行，而且造成的银企信贷系统崩溃的阈值始终小于银行；信贷政策宽松程度对维持银企信贷系统的稳定性具有积极影响，特别对银行的作用更为显著.
  • 大股东权力对我国上市公司业绩的影响研究
    陈日清, 王彤彤, 史永东
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2505-2518. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-2807-14
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    本文以2003-2016年中国沪深上市公司为研究样本，采用基于合作博弈理论的Shapley权力指数测度第一大股东权力水平，考察了大股东权力对公司业绩的影响.研究发现：1）大股东权力水平对公司业绩有显著的促进作用，大股东权力水平的提高有利于公司业绩的提升；2）大股东存在"更少掏空效应"，即权力水平提升抑制了大股东掏空行为，有效提高了公司业绩；3）大股东存在"监督效应"，即权力水平升高增加了大股东监督经理人的动力，缓解了代理问题，改善了公司的经营业绩；4）进一步的研究显示，大股东权力对公司业绩的提升作用在非国有企业中更强，同时大股东权力的提高有利于市场业绩的提升、业绩风险的降低以及长期业绩的提升.本文较为全面地从大股东权力的视角展现了所有权结构对公司业绩的影响，有助于理解中国背景下所有权结构与公司业绩的真实关系.
  • 投资者关注度对国际原油价格波动的影响研究
    张跃军, 李书慧
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2519-2529. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1500-11
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    国际原油市场剧烈波动对大多数国家的经济持续发展产生了显著影响，但投资者的有限注意力增加了原油市场波动的不确定性，使得分析市场基本面因素不足以解释其复杂波动.鉴于此，本文构建投资者关注度指数，并基于BEKK-GARCH模型和2006年1月至2018年12月间的历史数据，探究投资者关注度对WTI和Brent原油现货与期货市场的波动溢出效应.结果发现：第一，在5%的显著性水平下，投资者关注度对国际原油市场收益率有单向波动溢出效应；第二，投资者关注度对国际原油市场波动的冲击在前3个月都维持在一个较高的水平，而10个月后投资者关注度的冲击将几乎被原油市场吸收；最后，投资者关注度对原油现货市场的冲击强度大于对期货市场的冲击强度.
  • VIX期权定价——基于随机参数的仿射调和稳态模型
    尹亚华, 吴恒煜, 庞若宁, 朱福敏
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2530-2545. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1294-16
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    考虑VIX时间序列均值回复、尖峰厚尾、有偏、非对称跳与波动率聚类的特征，本文源于日历时间与内在时间的视角，构建了基于随机参数的仿射调和稳态模型.同时应用VIX时序过程的特征函数、等价无穷小与概率论方法，求出期权定价最简表达式.基于该类模型与期权定价方法，可以快速地进行VIX期权定价模型的参数估计与定价预测.较之前沿的带随机参数的跳过程的CIR定价模型与FFT期权定价方法，具有快而精准的特征.较之一般的仿射跳模型，不仅能较好地刻画VIX时序中的尖峰厚尾、有偏与非对称跳等特征，而且具有较好的经济解释与可行性的优势.该研究不仅丰富了衍生品定价理论，也为投资者进行风险规避与衍生品定价提供一些参考.
  • 基于最优信用特征组合的违约判别模型——以中国A股上市公司为例
    章彤, 迟国泰
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2546-2562. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1964-17
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    违约判别是信用风险评估的一种方式，提高违约判别精度一直是学界和业界重点关注的问题.本文从最优信用特征组合而不是最优指标组合的角度建立违约判别模型，提高违约判别精度.本文的创新有三个方面：一是以信息值最大为目标建立优化模型，将指标数据划分成能最大区分违约状态的多个信用特征.二是采用弹性网回归对信用特征进行遴选，反推违约判别误差最小的最优信用特征组合.三是以组间离散度与组内离散度之比最大为目标，构建数学规划，反推一组权重，得到线性判别方程.本文基于2000-2017年共2169家中国A股上市公司的数据进行实证，研究表明经过特征划分的线性判别分析、K近邻、支持向量机等模型的精度整体高于没有经过特征划分的模型精度.
  • 时-频域视角下最优套期保值比率研究——基于集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK模型
    朱鹏飞, 唐勇, 卢团团, 林娟娟
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2563-2580. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1706-18
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    针对以往套期保值比率估计模型忽略多时间尺度价值和忽略高阶矩波动时变特征的不足，本文基于时-频域视角，将EEMD方法和GARCHSK方法引入到套期保值比率估计过程中.同时也鉴于分解后的各个时间尺度上建模结果仅能包含单一频率信息，又采用"分解-集成"思想，将各个时间尺度上的建模结果进行集成，最大限度挖掘有效信息，兼容不同时间尺度特征.基于以上工作，本文最终提出集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK套期保值比率估计模型.采用我国沪深300期现货数据，本文进行了套期保值实证检验和分析，结果表明：无论在全样本还是样本外套期保值检验，本文提出的模型在收益、修正后夏普比率、平均套期保值比率、效用水平四个指标上明显优于对照组，但是由于集成EEMD-SJC Copula-GARCHSK模型包含了高频时间尺度信息且多目标集成的原因，在方差减少率指标上表现稍逊色.稳定性检验佐证了以上结论.本研究对于投资者优化资产配置、风险管理以及期现货间相依结构刻画等方面具有现实意义和理论价值.
  • 国际化动因、生产率异质性与国有企业海外市场进入模式
    吴先明, 张玉梅
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2581-2601. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1210-21
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    国有企业的国际化已经成为新兴市场企业国际化浪潮中的一股重要力量，然而，学术界对这一现象的关注度还远远不够.本文采用2006-2017年商务部《境外投资企业（机构）名录》、Wind《中国企业库》与海外并购数据库Zephyr、SDC，通过相互匹配，构建了全新的国有企业海外投资数据库.在此基础上，本文从新新贸易理论视角，检验了国际化动因、生产率异质性对国有企业海外市场进入模式的影响，同时，针对国有企业的独特性，进一步考察了政府补助的调节作用.研究发现，市场寻求的国际化动因越强，生产率水平越高，国有企业越有可能采取海外并购的进入模式.进一步的研究表明，政府补助正向调节国际化动因与海外市场进入模式之间的关系，负向调节生产率与海外市场进入模式之间的关系.
  • 基于消费者效用的电商供应链企业的产品质量和服务策略研究
    胡劲松, 纪雅杰, 马德青
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2602-2616. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1914-15
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    基于消费者效用理论，将消费者参考质量效应和线上渠道接受程度的影响纳入到电商供应链（ECSC），利用微分博弈理论和连续型动态规划理论研究了制造商或零售商拥有线上开辟权两种渠道结构下的制造商质量策略和零售商产品服务策略.发现：于拥有线上渠道开辟权的ECSC企业而言，其线上渠道的开设与否与消费者对线上渠道接受程度有关.数值算例对关键参数进行了敏感性分析，发现：1）制造商拥有线上渠道开辟权并以线上线下混合渠道销售可为消费者提供更高的产品质量并激励零售商的线下服务水平，为企业带来更高的品牌商誉.2）于企业各自利润而言，对方开辟线上渠道对自身更有利；于供应链整体而言，零售商线上线下混合的销售模式更有利于长远发展.3）提高消费者对线上渠道的接受程度，以线上渠道销售为主，线下服务为辅，降低消费者参考质量效应对供应链运营各方面的负向影响是企业的长久运营之道.
  • 基于演化博弈的平台电商信用监管机制研究
    汪旭晖, 任晓雪
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2617-2630. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1967-14
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    在既有研究提出平台交易市场信用"监管困局"的基础上，设计平台电商信用监管机制，基于此，构建由"平台卖家-平台电商-政府"集成的演化博弈模型，剖析平台电商信用"监管困局"的内在形成机理并加以破解.研究发现：当平台卖家采取"自律"策略的初始概率一定时，平台电商与平台卖家两个群体策略选择的演化轨迹呈周期性波动.具体而言，当平台电商提高保证金扣除比例时，平台卖家选择"自律"策略的概率则会显著提高.而当累计扣分制致使平台卖家的损失增加时，不但没有遏制平台卖家的违规行为，反而使得平台卖家采取"自律"策略的概率降低，是为平台交易市场信用"监管困局"的症结所在.因此，为了弥补平台电商对平台卖家内部监管的不足，引入政府对平台电商的外部监管，有限理性的平台电商与政府通过长期的反复博弈，最终博弈系统演化轨迹呈逐渐收敛且稳定的趋势.由此可见，政府加强监管力度并增加对平台电商的监管奖励时，平台电商采取"积极监管"策略的概率也逐渐增加，进而平台卖家采取"自律"策略的概率也将增加，是为破解平台交易市场信用"监管困局"的关键所在.最后，本文采用数值分析的方法，模拟"平台卖家-平台电商-政府"博弈的演化过程，进一步剖析该现象的动态形成过程，揭示各主体决策的一般规律，为破解平台交易市场中的信用"监管困局"提供建议.
  • 随机产出下商务模式对生鲜农产品供应链运作的影响
    冯颖, 王远芳, 张炎治, 余云龙
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2631-2647. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1614-17
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    生鲜农产品远距离运输中损耗现象的普遍存在，造成上下游企业之间采取的商务模式对于其供应链决策和运作有显著影响.考虑生鲜农产品随机产出和价值损耗的特性，分别构建了离岸价格和到岸价格两种商务模式下的分散决策博弈模型，证明了两种模式下的博弈均衡解均存在且唯一，同时发现系统取得内点均衡时，生产商的物流服务水平均与物流服务成本弹性函数与新鲜度水平弹性函数的比值相关.以集中决策为标杆，对比分析了各情形下的决策结果，发现系统取得内点均衡或最优时，计划满足率与决策方式和商务模式均无关；离岸价格模式下的库存因子低于到岸价格模式，且均低于集中决策的情形.进一步通过算例横向比较两种商务模式，发现：当转移支付价格和外购成本分别变化时，到岸价格模式下的零售商期望利润总是高于离岸价格模式，满足特定条件时，到岸价格模式是离岸价格模式的帕累托改善，到岸价格模式的实施有利于改善供应链系统的整体运作状况.
  • 零售价波动销售策略下的报童模型研究
    孟志青, 郑敏超
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2648-2657. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-0539-10
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    价格波动销售策略普遍存在于各种买卖活动中，并导致了需求的不确定性使得零售商更容易发生供应不足或供过于求的现象，因此，价格波动时的订购问题更为重要.本文研究零售价波动且需求不确定的一次性订货问题.以期望损失最小为目标，建立订货模型，通过对价格区间的划分导出了最优订购量的近似表达式.理论上证明了价格区间划分方法的收敛性和解的存在性，并给出了在有限样本下的求解算法.根据实际销售数据进行了数值实验，证实了所提出的模型可以得到近似最优订购量.实验结果表明采用价格波动模型所得到的期望损失小于传统价格确定报童模型所得的期望损失，价格波动均值以及需求方差的变动会引起最优订购量的明显改变.
  • 网上药店“一单多品”订单的协同配送优化方法
    于梦琦, 胡祥培, 黄敏芳
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2658-2668. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-0643-11
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    线上线下融合的商业模式是当前电子商务乃至网上药店新的经营模式和发展方向.由于药品是特殊商品，其物流配送的"安全性"和"时间紧迫性"等要求远远高于一般日用品.网上药店和实体药店融合并协同运作，这是解决药品电子商务物流配送难题的有效手段.不同药品由于存储条件不同，必须分类存储，由此产生了"一地多仓"的布局.实体药店作前置仓的履行模式能够满足药品订单的时效性，但药品种类繁多且实体药店库存有限，部分"一单多品"订单需要多个实体药店协作才能完成订单.在"一地多仓"以及"一单多品"的网上药店背景下，本文针对带时间窗的药品订单的多主体协同配送问题，研究订单拆分、子订单分配以及订单主体之间的联合配送决策，构建目标函数为订单配送成本最小化的非线性规划模型.然后，设计定性的控制规则缩减解空间，嵌套C-W节约算法构造改进粒子群算法，能够有效求解本文的多个子问题联合决策的复杂问题.最后通过算例实验，验证了模型与算法的科学性和有效性，并且在一定程度上论证了药品协同配送模式的可行性和实用性，为网上药店实践提供一定的思路和启示.
  • 基于Co-training协同训练的在线虚假评论识别研究
    张文, 王强, 步超骐, 李健, 张思光
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2669-2683. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1089-15
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    本文基于协同训练模型（co-training）提出了一种新的在线虚假评论识别方法CoDeRI以解决虚假评论识别中模型训练数据不足的问题.对同一评论信息，本文通过构建两个特征视图相互学习以识别虚假评论信息：视图一的特征来自于评论文本的词项（Term）；视图二的特征来自于对评论进行深度语法树分析之后得到的概率上下文无关语法规则（PCFG，probabilistic context-free grammars）.利用朴素贝叶斯（naïve Bayes）作为基分类器，本文提出了两种特定于CoDeRI方法的分类后样本选择策略：CoDeRI-C策略和CoDeRI-U策略.CoDeRI-C策略在对未标注信息进行标注之后，选取分类置信度最高的评论信息以扩大训练样本集；CoDeRI-U策略则随机均匀的选取标注之后的评论信息以扩大训练样本集.实验表明，CoDeRI算法在虚假评论信息识别上与现有方法相比能够取得较好的分类结果.并且，CoDeRI-U策略的虚假评论识别准确率优于CoDeRI-C策略.本文的研究为电子商务中的平台、商家和消费者如何识别在线虚假评论提供了一定的管理启示.
  • 基于复杂性竞争扰动的铁路货运期权定价模型
    李雪岩, 李静, 祝歆
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2684-2697. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-2910-14
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    针对铁路货运市场特征，利用二叉树刻画运输价格形成过程，引入带有不同运输方式复杂博弈机制的竞争因子，建立铁路货运期权定价模型；首先通过分析铁路局与客户群体利润函数的一阶条件，得到考虑分担率的最优期权执行价格；其次基于双层规划方法构建合约期内不同运输方式的价格竞争过程，在下层规划中采用累积前景理论与多主体强化学习机制刻画客户企业群体的复杂决策；通过数值仿真，分析了引入竞争因子后的运输期权价格变化与客户企业理性特征对各项价格的影响机理；研究发现：1）复杂竞争因子对铁路货运价格，期权执行价格及期权价值产生了明显扰动；2）客户企业的理性特征与最优期权执行价格及期权价值之间具有显著的变化规律，数值分析结果较好地验证了理论分析.
  • 基于有限理性路径决策的人员疏散双层模型
    马剑, 王翔, 肖修昆
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2698-2706. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1474-09
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    人员在疏散过程中难以获得关于疏散路径的全部信息，因此，确定疏散路径时仅能选取满意的而非最优的疏散路径.考虑疏散人员所能获知的疏散路径长度、拥挤程度和危险程度信息构建了人员疏散双层模型.该模型包括上层的人员路径选择模块和下层的人员空间移动模块，分别刻画了个体的有限理性路径选择行为和疏散运动过程.通过实例仿真，分析了出口宽度和有限理性参数对疏散人员路径选择和疏散时间的影响规律，结果可为建筑设计和疏散应急管理提供一定的依据.
  • 两阶段流水车间成组调度问题的迭代贪婪算法
    袁帅鹏, 李铁克, 王柏琳, 刘青
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2707-2716. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1710-10
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    针对两阶段流水车间成组调度问题，在同时考虑序列不相关准备时间和阶段间双向运输时间约束的情况下，以最小化最大完工时间为目标建立了混合整数线性规划模型，结合问题特征提出一种协同进化迭代贪婪算法.算法将工件组间排序和各工件组内工件间排序两个子问题进行统一编码，设计了不同的启发式规则产生问题的初始解，并提出一种协同导向迭代贪婪规则对两个子问题进行联合优化，进而给出了问题的三个下界以评估算法的性能.通过不同规模的数据实验和与对比算法的比较分析，验证了所提算法的高效性和稳健性.
  • 基于相依网络的异质目标智能排序模型
    刘戎翔, 贺筱媛, 陶九阳
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2717-2727. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-2556-11
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    随着战争复杂性的不断提升，目标排序模型必须能够从体系的角度出发，对战场中的异质目标进行综合排序，并满足动态、对抗、可进化的要求.首先基于相依网络理论，从对抗的角度出发，综合考虑敌我双方的能力构建目标体系；然后，提出两阶段的目标排序算法，实现了对作用于不同空间的异质类目标的动态综合排序；最后，设计面向历史对抗数据的目标体系权值调整算法，确保了目标排序模型的适应性.通过在某战役级兵棋系统进行实验并与人类指挥员的经验数据对比，验证了所提出模型的有效性.
  • 初始条件自适应优化的ANGM(1,1)模型及其应用
    陆剑锋, 党耀国, 丁松
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2728-2736. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1464-09
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    少数据、贫信息的非等间距序列预测建模是灰色系统理论的重要内容之一，也是现实工程应用中经常遇到的难题.本文基于自适应优化的初始条件，构建了ANGM（1，1）优化模型.首先，在对已有初始条件优化的非等间距GM（1，1）模型缺陷分析基础上，设计出新型的初始条件自适应优化方法.该方法依据1-AGO序列各时点分量的实际值构建权重分配方程，既保证每个时点信息的充分利用，又自适应调整新旧信息的权重大小.然后，根据建模序列的特征，给出时间参数求解的两个准则及其推导公式，进而构建优化模型.最后，分别利用单调和波动两种特征的实际案例数据，构建4种初始条件优化模型，结果显示本文模型预测效果最好，表明本文模型的适用性和稳定性.
  • 含时间周期项的离散灰色DGM(1,1,T)模型及其应用
    罗党, 王小雷, 孙德才, 张国政
    系统工程理论与实践. 2020, 40(10): 2737-2746. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2019-1335-10
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    针对系统行为序列的周期性波动特征，将三角函数引入离散灰色预测模型，提出含时间周期项的离散灰色DGM（1，1，T）模型，其还原公式可表示为三角函数和指数函数的耦合形式，从而表明该模型适用于既存在周期性又具有趋势性的复合型序列.基于最小二乘思想，将DGM（1，1，T）模型的参数估计转化为非线性优化问题，并提出PSO-LM混合算法进行数值求解；通过数值实验对模型的适用范围和参数估计方法的有效性进行验证；最后将该模型应用于河南省安阳市、洛阳市、许昌市和商丘市的农业干旱预测，结果表明2019年四个地市的土壤湿度将呈现出下降态势.
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