2019年, 第39卷, 第4期　刊出日期：2019-04-09

  

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序言
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  经济系统计量建模的方法、理论与应用专辑序言

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 0-0.

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论文
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  具有截面相关的变系数面板数据模型的估计及应用

  徐秋华, 张梓玚

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 817-828. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1987-12

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  本文建立了一类变系数面板数据模型.此模型假设自变量的系数是某一平滑变量的未知函数，允许自变量，平滑变量和误差项存在通过共同因子结构引入的截面相关.由于一些共同因子的不可观测性，本文采用局部线性共同相关效应估计方法对未知的函数进行估计并给出了估计量的渐近性质.蒙特卡罗模拟结果表明该估计方法具有良好的小样本性质.利用1990-2012年中国省级面板数据，本文对我国外商直接投资与经济增长之间的关系进行了实证分析，结果表明：外商直接投资和经济增长之间存在明显非线性关系，各省份不同的初始经济水平会导致外商直接投资对经济增长的影响不同.
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  具有内生性的随机变系数模型的PLS估计

  薛景, 王维国, 杜重华

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 829-838. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1997-10

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  在随机变系数模型中，自变量很可能与系数方程中的随机斜率相关，从而引起内生性问题.这样的内生性同样会导致标准的OLS（ordinary least squares）估计量有偏且非一致.本文通过非参方法来解决这种内生性问题.首先设定此种相关性为一个未知方程，将其直接加入模型，再利用PLS（profile least squares）方法进行估计.在给出确定性参数的渐近性质后，本文比较了PLS和OLS估计量的有限样本性质.Monte Carlo结果显示，一般而言，PLS方法都优于OLS方法.最后，本文以社会经济地位对学生成绩的影响为例，考察了PLS和OLS估计值的区别.
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  函数型核加权估计法及其在经济学中的应用

  涂云东, 汪思韦

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 839-853. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-2000-15

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  本文基于变系数模型提出了一个新的统计推断方法：函数型核函数加权最小二乘法.该方法将变系数模型中经典的核函数加权最小二乘法和参数模型中的函数型最小二乘法巧妙结合，通过条件特征函数构造损失函数进而定义了函数型核函数最小二乘估计量.该估计量既具有函数型最小二乘法的优势——在扰动项服从厚尾分布时也能够稳健估计参数，又具有非参数核估计的特点——估计量的相合性不依赖于参数模型的正确设定.同时，本文探讨了该估计量的大样本性质，证明了其相合性和渐近正态性.进一步，本文研究了该估计量的自适应估计，即基于估计量渐近方差的相合估计量来选择最优估计.最后，本文通过数值模拟来探究函数型核函数最小二乘法的有限样本性质，并将该方法应用到我国PM_2.5和经济增长关系的研究中.
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  Heckman-Tobit模型的半参数估计

  潘哲文, 周先波

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 854-866. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1989-13

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  Heckman-Tobit模型可以同时处理样本选择问题和删失数据问题，是一个重要的微观计量模型.本文根据结果变量的条件生存函数所满足的性质，提出Heckman-Tobit模型的一种半参数估计方法.这种方法通过积分的形式，有效地利用了结果变量整个条件分布的信息.在一些正则性条件下，本文证明了所提出的半参数估计量的相合性和渐近正态性.其渐近性质的成立不依赖于扰动项的具体分布.数值模拟实验的结果表明，本文的半参数估计量具有优越的有限样本性质，且当扰动项服从非正态分布时优于最大似然估计量.
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  地方政府研发补贴的区域竞争

  李世奇, 朱平芳

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 867-880. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1986-14

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  通过构建中央政府干预的地方政府研发补贴区域竞争模型，运用空间面板方法基于中国31个省级地区2009-2015年的数据，分析地方政府在企业研发补贴上的区域竞争模式.研究发现，地方政府对国有企业的研发补贴呈现负的空间效应，地方政府采取相互替代的竞争策略，财政分权度系数显著为负说明国有企业所从事的基础性、全局性研发活动具有较大的外部性，地方政府对国有企业的研发补贴主要依靠中央政府的引导和支持，地方政府在国有企业研发补贴上的竞争实质上是对中央政府转移支付的竞争.对非国有企业的研发补贴则呈现正的空间效应，地方政府为了吸引和留住以市场为导向、流动性强的非国有创新企业采取相互模仿的竞争策略.研究结果表明，中央政府主导下的地方政府区域竞争会根据经济发展方式的变化而不断调整，竞争的对象向创新要素转移，充分体现了中国的制度优势以及市场在创新资源配置中的决定性作用.
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  社会责任信息披露提高企业的市场表现了么?

  郭晔, 苏彩珍, 张一

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 881-892. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-2074-12

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  本文采用事件分析法，利用2009-2016年度企业社会责任报告的润灵环球评价指数，检验了我国A股市场对披露社会责任信息的企业的反应.研究结果显示，股票的累计异常收益率与企业社会责任报告并无显著关系.这一结论在对样本企业根据社会责任报告披露是否自愿、企业性质是否为国企、企业是否属于重污染行业等特征分组检验后依然成立.进一步研究发现，市场对披露评分较高社会责任报告的企业给予了一定的肯定反应；而对披露评分较低报告的企业反而在一定程度上表现出负面的反应；且社会责任报告的质量与市场的表现有一定的正相关性.研究表明社会责任报告整体质量偏低、公众的企业社会责任意识较弱是制约资本市场对企业社会责任信息披露评价的主要因素.本文的研究发现为企业与监管政策从一味追求社会责任报告披露数量的增长向注重质量提升的转变提供了一定的理论依据.
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  企业社会责任对现金持有价值的影响——基于分位数回归模型的研究

  杨洁, 吴武清, 蔡宗武

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 893-905. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1994-13

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  随着环境和社会问题日益严峻，企业社会责任的重要性凸显.本文研究了企业社会责任水平对现金持有价值在资本市场与产品市场中的影响.基于企业异质性和分布的厚尾特征，本文采用分位数回归模型克服一般均值模型的模型设定限制，发现：1）在资本市场中，企业社会责任提升了现金持有的价值，并且随着企业市值的增加，这种正相关效果更加显著.2）在产品市场中，企业社会责任能显著提升高销售增长率企业的现金持有价值；在低销售增长率企业中，低水平社会责任则会损害现金持有价值.本文的实证结果支持利益相关者理论提出的企业社会责任活动能够缓解管理者与利益相关群体之间的矛盾，从而改善利益相关者对公司的认知并赋予更高价值.本文的结论也为管理者自觉从事社会责任活动提供了部分证据.
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  限购政策是否降低房地产价格增速?

  李迎星, 田露, 杨梦

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 906-921. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1999-16

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  房地产限购政策是否能够有效控制房价增速是学术界和政策制定者广泛关注的一个重要问题，但至今没有一致结论.本文基于70个大中城市房价月度同比增速数据，利用Hsiao，Ching和Wan提出的面板数据政策评估模型，整体评估了限购政策实施以来对城市房价增速的影响.实证结果表明，限购政策短期内对大多数城市的房价增速发挥了一定抑制作用，但具体政策效果在不同城市分化严重.通过回归分析发现，城市人口规模，绿化环境，小学生人数增速及高校数目显著影响限购政策对控制房价的效果.此外，本文发现2014年底随着限购政策的取消，一二线城市房价增速得到大幅反弹，三线城市反而因为虹吸效应并没有出现反弹.本文研究结论认为，限购政策虽然短期能减少房地产购买需求从而抑制房价增速，但是如果不能改变购房者房价长期预期，一旦限购政策力度放缓则将带来报复式反弹.同时，房地产调控政策应因城施策，依据各个城市经济特征及发展阶段来制定有效措施.
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  交通基础设施投资与经济增长——基于准自然实验的证据

  葛翔宇, 黄永强, 周艳丽

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 922-934. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1993-13

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  基于京九铁路构建的准自然实验样本并运用非参数匹配估计方法，本文探讨了交通基础设施投资与经济增长的关系.利用1991-2010年中部地区50个县数据检验了京九铁路投资对途经县市经济增长的短期效应，中长期效应及滞后效应.实证检验结论表明：第一，京九铁路投资对途经县市经济增长的影响总体上是显著的.短期内京九铁路投资对途经县市人均GDP的增长显著，且平均增加值达220元左右，中长期的平均增加值达1100元左右.第二，京九铁路投资存在明显的溢出效应，京九铁路沿线主要站点附近县市的经济增长均受益.第三，京九铁路投资对途经县市的经济增长存在滞后效应并呈现倒U型结构，表现为经济增长会逐步增大至10年左右后呈逐步减弱的特点.
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  基于股市和汇市成交量信息视角的股价波动预测

  孙彦林, 陈守东, 刘洋

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 935-945. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1985-11

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  以往研究忽略了汇市成交量包含的信息对股价波动的影响，可能导致模型参数的有偏估计.基于泊松分布的随机波动率模型不仅可有效解决传统做法对成交量信息使用不足的问题，而且通过将汇市成交量信息引入模型，与现有文献形成有益补充.通过SMC算法编程实现了SV-VOL模型的有效估计，发现股市成交量信息有助于股价波动预测；汇市成交量信息是通过股市流入净资本这一间接渠道最终影响股票收益率与股市量价关系.
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  基于门限预平均已调整多次幂变差的可积波动估计及其应用

  张传海

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 946-969. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-2059-24

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  本文在市场微观结构噪声和跳跃下新提出一类可积波动估计.这些估计联合采用了预平均已调整多次幂变差估计和门限技术，分别消除噪声和跳跃的影响.我们同时给出这一估计的渐近性质，包括一致性和中心极限定理.蒙特卡罗模拟结果表明这一估计对噪声和Lévy跳跃稳健，并且相比预平均已调整多次幂变差（PMMV）估计（Vetter，2008）具有更好的表现.在实证应用中，基于中国股市逐笔交易的高频数据估计出2015年股灾前后上证50成分股的连续波动，跳跃波动以及噪声波动，并且研究了它们之间相互关系.实证发现：1）噪声波动对潜在收益波动具有正向预测作用，但该预测作用主要针对连续波动，对跳跃波动预测作用并不显著；2）噪声波动具有很强的相依性，连续波动对其具有显著正向预测作用，而跳跃波动对其不存在显著的预测能力.本文研究结果表明噪声包含了有助于潜在价格波动预测的信息，不完全是"噪声"，其包含的信息有待深入挖掘.
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  中国债券收益率的可预测性检验

  杨炳铎, 汤教泉

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 970-985. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1984-16

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  基于工具变量（instrumental variable，IVX）统计检验方法，对我国主要宏观经济变量能否单独或联合预测债券收益率进行可预测性研究.IVX检验方法无需考虑预测变量的持续性先验信息，对任何属于单位根过程、近单位根过程、近平稳过程或平稳过程的预测变量都稳健.进一步使用AIC和BIC方法对多元变量回归模型进行变量筛选，仿真结果表明，两种准则均能准确筛选出模型重要变量并排除冗余变量.通过对国债和AAA、AA-级企业债三种不同信用等级债券收益率的长短期可预测性差异分析，研究发现：1）1年期储蓄存款利率、人民币实际有效汇率、沪深300指数、工业增加值同比以及大部分宏观经济变量组合在10%显著性水平上能显著预测债券收益率；2）宏观经济变量长期预测能力强于短期；3）基于IVX方法的AIC和BIC准则能够有效地筛选模型重要变量.
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  经济政策不确定性,双轮驱动与经济增长

  欧阳志刚, 何富美, 薛龙

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 986-1000. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1998-15

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  新常态下，中国政府实施了创新和投资双轮驱动经济增长模式，经济政策不确定性的提高是否会显著影响经济增长的双轮驱动效应?为系统回答这一问题，本文首先基于实物期权原理揭示了经济政策不确定性通过投资和创新双轮驱动对经济增长的非线性影响机制，在此基础上设定时变VAR模型实证检验了中国经济政策不确定性通过投资和创新双轮渠道对经济增长的非线性冲击效应.研究发现：中国经济政策不确定性抑制了经济增长，且呈现出时变特征，得益于宏观经济环境的改善，这种抑制效应在新常态后得到了一定程度缓减；在经济政策不确定性干扰下，投资对经济增长的正向驱动效应缓慢降低，而创新对经济增长的正向驱动效应略显增强.政府应保持政策的连续性和一惯性，警惕政策不确定性对经济双轮驱动政策的影响.
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  区制转移因果视阈下CPI与PPI的内在驱动机制研究

  隋建利, 李玥蓉

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1001-1017. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1990-17

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  为了探究通货膨胀的形成机制，发掘CPI与PPI之间"倒挂"的原因，以期为稳定物价水平，促进经济发展行稳致远提供政策参考，本文基于中国2001年1月至2017年9月期间的CPI，食品CPI（FCPI），非食品CPI（NFCPI），PPI，生活资料PPI（CGPPI）以及生产资料PPI（MPPPI）的月度数据，运用非线性马尔可夫区制转移因果（MSC）模型，以区制转移因果视阈测度不同时间区制内，FCPI与PPI，NFCPI与PPI，CGPPI与CPI以及MPPPI与CPI之间的时变动态因果关系，甄别CPI与PPI的非线性内在驱动机制及其作用路径.研究发现：1） CPI与PPI之间存在双向驱动作用，即PPI对CPI的正向驱动作用和CPI对PPI的反向倒逼作用同时存在.此外，物价的驱动阻滞表现得尤为明显.2） CPI与PPI之间内在驱动机制的作用路径并不相同：CPI到PPI的驱动主要由"FCPI→PPI"和"CPI→MPPPI"两条路径组成；而PPI到CPI的驱动则主要由"PPI→NFCPI"和"CGPPI→CPI"两条路径构成.3） CPI与PPI之间的因果关系具有时变性特征，总体而言，CPI对PPI驱动的作用区制较长，价格驱动机制也较为稳定；而PPI对CPI驱动的作用区制较短，价格驱动机制呈现波动性特征.4）国际上的特殊事件会对中国CPI与PPI之间的驱动机制产生较大影响，例如，2008年金融危机的出现削弱了CPI与PPI之间的驱动作用.
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  老龄化对房价的影响机制:基于中国的实证研究

  牟新娣, 李秀婷, 董纪昌, 董志, 朱琳琳

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1018-1030. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1996-13

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  随着我国逐渐步入深度老龄化社会，老龄化对房地产市场的影响将日益凸显.本研究系统分析了老龄化影响房地产价格的理论机制，识别与筛选出关键传导渠道，并基于我国31省市数据，采用面板模型及门限面板等计量模型进行验证.实证结果表明：老龄化对房价存在直接的负向影响，且在预期、人口规模、城镇化率、人均可支配收入促进房价增长的机制中存在负向调节作用；同时，经济发展及城镇化会在一定程度上缓解老龄化对房价的负向影响.老龄化对房价的负向影响是否胜过其他因素对房价的正向影响取决于我国目前所处的经济发展水平及城镇化水平.
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  春节模型的效应期识别方法研究

  陈飞, 怀雅男

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1031-1041. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1988-11

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  春节模型的参数设定目前更多依赖于研究者的主观判断.为解决这一问题，本文首先介绍了春节因素调整的一般过程以及模型设定和检验的相关细节.在此基础上，提出一种基于"循环遍历"方式和序贯检验方法来自动选择春节模型的最优参数组合的新思路.并以社会消费品零售总额月度序列的春节模型的最优效应期长度识别为例，检验该方法的可行性和有效性.实证结果显示，基于季节峰值、离群值点、Q统计量、AICC值和BIC值等统计量的序贯检验能够有效识别出春节模型的最优效应期长度，进而改善春节模型的季节调整性能.
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  基于聚类动态面板引力模型的国际贸易网络研究

  王佳佳, 林明

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1042-1050. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1995-09

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  本文提出一种针对网络型数据的聚类动态面板引力模型，用于国际贸易流量网络的研究.该模型假设各贸易国分属于不同的潜在类别，各国间贸易流量对应的模型系数由出口国和进口国所属的类别决定.提出使用马尔可夫链蒙特卡罗方法对模型参数以及各贸易国所属的潜在类别进行贝叶斯估计.对2001-2015年60个国家间的贸易流量数据进行了实证分析.结果表明，所提出的模型能够对贸易国进行聚类，有效地提高贸易流量预测的精度.所提出的聚类动态面板引力模型可以被广泛的应用于其他动态网络型数据的研究.
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  要素空间集聚、制度质量对全要素生产率的影响研究

  周璇, 陶长琪

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1051-1066. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1991-16

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  要素空间集聚影响空间资源配置效率，制度质量影响要素积累效率，两者的综合作用影响全要素生产率.本文通过量化人力资本、物质资本、劳动力和创新要素集聚，构建要素空间集聚指标，运用中国1997-2016年的省域面板数据，采用空间动态面板数据（SDPD）模型实证检验了要素空间集聚、制度质量对全要素生产率的影响.研究表明：要素空间集聚对全要素生产率增长的作用表现出阈值效应，东、中、西和东北部地区的集聚中心分别是广东、湖北、四川以及辽宁；要素空间集聚和制度质量对全要素生产率增长产生正向作用，两者存在互补的影响关系.研究还发现：东中西和东北地区的要素空间集聚、制度质量对全要素生产率的影响存在明显差异，经济高速增长阶段的要素空间集聚、制度质量对全要素生产率的影响效应最显著.
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  混合所有制与国有企业研发投入研究

  解维敏

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1067-1078. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1555-12

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  本文以2007-2016年我国非金融类国有A股上市公司为样本，研究了混合所有制对国有企业研发投入的影响.研究发现：混合所有制促进了国有企业研发投入，即股东股份比例多样化能够显著地提升国有企业研发投入.进一步研究发现，与集体股东和外资股东相比，私有股东更能提高国有企业研发投入；与地方国企相比，混合所有制对中央国企研发投入的促进作用更为显著；此外，混合所有制能够提升国有企业管理层薪酬与业绩敏感性，改善国有企业公司治理.本文的研究发现为评价混合所有制、推动和深化国有企业改革提供了政策依据，也为推动国有企业研发投入提供了对策建议.
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  港口竞争力与腹地经济协同机制面板数据分析

  鲁渤, 邢戬, 王乾, 汪寿阳

  系统工程理论与实践. 2019, 39(4): 1079-1090. https://doi.org/10.12011/1000-6788-2018-1992-12

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  本文在港口竞争力评价模型中同时引入港口硬件竞争力和软件竞争力指标，进一步完善了港口综合竞争力评价指标体系.在此基础上，结合面板数据模型分析国内9大港口综合竞争力与其腹地发展的协同机制，基本克服了现有港城研究中普遍存在的单角度、单维度和单主体问题.研究表明：港口综合竞争力存在惯性，较弱港口实现超越较难，但可通过充分结合腹地供需结构和贸易特色提升软实力来以长补短.腹地经济结构以及贸易和物流发展水平对港口综合竞争力具有显著正向影响，港口综合竞争力提升又会改善腹地经济结构，而腹地区域产出水平并不是港口综合竞争力的主要影响因素.研究揭示港口综合竞争力提升应从以基建为核心的要素驱动转变为结合创新和服务驱动，通过整合港口与腹地资源来优化港口竞争力结构，做到港口-腹地相互促进，共同发展.